¿Qué es lo que está pasando con el IPC en España? 1/3

El IPC de España durante estos meses está experimentando varios movimientos que conviene precisar, a saber:

1. Efecto base al alza.
2. Efecto base a la baja.
3. Presión alcista de los precios industriales, materias primas, dificultades en suministros.
4. Mercado mayorista eléctrico.
5. La reactivación de la actividad económica.
6. Nivel de paro.

Cada uno de estos movimientos los acompaño de un ejemplo con dos gráficos: uno en niveles (izquierda) y otro en tasas de variación anual (derecha).

1/ Efecto base al alza. Este movimiento es el más fuerte y el que todos consideran, se produce cuando comparamos con caídas importantes en los precios durante los mismos meses del pasado año. Un ejemplo: el precio de los carburantes. Vemos que el nivel de mayo retoma niveles prepandemia, sin embargo, eso hace que la tasa anual repunte por encima del 20%. Si el precio del crudo no sube más el efecto en tasa anual es transitorio de 12 meses.

2/ Efecto base a la baja. Este movimiento es más débil y pocos, incluidos expertos, tienen en cuenta. Durante los meses de abril, mayo y junio del pasado año, el INE mantuvo las tasas de crecimiento de determinadas partidas turísticas ante la imposibilidad de hacer una estimación apropiada. Eso provocó que hasta junio del pasado año los precios no respondieran a la realidad, siendo artificialmente elevados. Por ejemplo, veamos el caso de los precios de los hoteles. Como se puede ver en el gráfico de la izquierda, desde abril a junio de 2020 los precios siguieron subiendo «artificialmente». Todo esto provoca que la tasa anual se torne artificialmente a la baja de abril a junio de 2021. 

Por lo tanto, la inflación subyacente, hasta desde el mes de abril a  junio de 2021 está presionada, artificialmente a la baja, por los servicios turísticos.