Producción industrial (junio-2018)

Ayer se publicaban los datos de producción industrial de España del mes de junio. En el caso de la producción industrial recomiendo descontar el componente energético pues es muy volátil. Además, este caso me sirve de ejemplo para ver cómo una tasa anual positiva puede ocultar una tendencia no muy positiva. Como vemos en el primer gráfico del hilo la tasa anual de las manufacturas se mantiene estable en los últimos meses en el entorno del 2%, esto bien puede interpretarse como que se estabiliza el crecimiento. Pero si observamos el gráfico 2 del hilo vemos que la tasa anual es fruto de la subida registrada durante el año 2017 y, sin embargo, desde enero la producción manufacturera está estancada. Si puedo, por tanto, debo tomar la serie en niveles, eso sí, corregida de calendario y estacionalidad.

Por otro lado, vemos en el gráfico 4 del hilo que los índices que flexionan a la baja son los relativos a bienes de consumo, con tendencia positiva en los bienes intermedios. Y, a nivel territorial, Cataluña sigue liderando los avances de la industria, a lo que no es ajeno el importante peso de su industria de farmacia.

Además, como veremos próximamente por aquí, la producción manufacturera de los grandes países del euro se mueve con cierta sintonía.

En definitiva, la producción manufacturera estancada desde enero, con dificultades en los bienes de consumo, pendientes del comportamiento de la industria europea.

#IPI 1)

La tasa anual de la producción industrial, aún corregida de calendario y estacionalidad, suele estar distorsionada por la energía (muy volátil).
Debemos pues tomar la serie de manufacturas corregida de variación estacional y calendario (línea azul) que crece al 2.1% a. pic.twitter.com/jNTIqrRbCH

— Combarro (@_combarro_) August 8, 2018